Наш тезис
Во что мы инвестируем, на какой стадии и что должно быть правдой до того, как мы выпишем чек. Написано открыто — чтобы основатели могли нам это предъявить.
Стадия и форма
Pre-seed и seed. Первые институциональные деньги или близко к тому — раунд, где доказательство это человек и прототип, а не когортный график.
По отраслям мы дженералисты и сознательно международны: основатели, которых мы умеем оценивать, не сосредоточены в одном городе, а наша оценка не требует находиться с человеком в одной комнате.
Что должно быть правдой
Рынок, способный вынести крупный исход; точка входа, до которой маленькая команда реально дотянется; и основатель, у которого рассказ о собственных провалах конкретен. Расплывчатая история провала — самый надёжный тревожный признак из тех, что мы знаем.
Ещё мы хотим, чтобы основатель мог сказать, что заставило бы его остановиться. Тот, кто не может описать опровергающий результат, не ставит эксперимент — он защищает позицию.
Концентрация и почему
Венчурная доходность подчиняется степенному закону: фонд вытаскивает малое число позиций, а медианная инвестиция возвращает почти ничего. Это не рыночная аномалия, которую надо сгладить, — это форма самого класса активов, и портфель, построенный так, чтобы её избежать, избегает заодно и того исхода, который платит.
Поэтому портфель достаточно мал, чтобы каждую позицию можно было защитить отдельно, а каждому основателю доставалось настоящее время, а не квартальная сверка.
Чего мы не делаем
Не требуем место в совете директоров как условие сделки. Не требуем от основателя переезда. Не превращаем второй инструмент в фильтр — ни один основатель не получает отказ из-за того, что показал Soul-Map; а инвестор, который утверждает, что умеет ранжировать людей с такой точностью, вам что-то продаёт.
И мы не обещаем доходность. Эта страница — описание того, как мы работаем, а не оферта.